Согласно "Market Attributes|U.S. Equities" отчету [1] в 2011 ожидется P/E в 14.03 и 12.35 в 2012. Если на момент отчета значение индекса составило 1363.61, то прибыль ожидается 97.19 и 110.41 в 2011 и 2012 гг, соответствено. Ставки на сегодня 3.31% по казначейским десятилеткам, 5.58% по корпоративным долгам с рейтингом Мудиз BAA и 8.58% ставка по модельной мусорной облигации вероятность дефолта по которой выше в два раза, чем по BAA (согласно модели Risk-Neutral Probabilities c reсovery rate 0%) - Источник ФЕДрезерв [2], расчеты investhought [3].
Требуемая ставка доходности по S&P500, определяемая как Трежериз "плюс" Риск-премия по рынку акций, составляет 7.41% [4].
Исторические P/E для текущей фазы бизнес цикла составляют 17.7 и 18.6 - для раннего восстановления и для бума соответственно.
| 2011 | 2012 | P/E | |
| Историческое, раннее восстановление | 1722 | 1957 | 17.7 |
Историческое, бум | 1808 | 2054 | 18.6 |
| ФЕД Модель с ВАА облигацией | 1653 | 1878 | 17.0 |
| ФЕД Модель с мусорной облигацией | 1133 | 1287 | 11.7 |
| 10YTreasure + Equity Risk Premium | 1312 | 1490 | 13.5 |
Reference:
1.
2.
3.
4.
Комментариев нет:
Отправить комментарий